Devaluación, cepo y reservas: se viene un nuevo acuerdo con el FMI

Según anunció el sábado por la noche al inaugurar el periodo ordinario del Congreso, Javier Milei tiene previsto enviar en los próximos días al Parlamento el nuevo acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) que espera que la oposición apruebe. De acuerdo a lo que trascendió, el organismo desembolsaría entre 7 y 10 mi millones de dólares frescos, una suma suficiente, según el presidente, para eliminar el cepo cambiario. Sin embargo, hay suspicacia y severas dudas.

Siguiendo rumores preliminares, estos fondos se inyectarán en el Banco Central de la República Argentina (BCRA) para fortalecer las reservas: “Los vamos a aplicar para cancelar deuda que tiene el Tesoro con el BCRA, y nada más”, ratificó Milei.

De esta manera, el acuerdo respetaría pedidos del Gobierno argentino como la discrecionalidad del uso de los fondos y la continuidad de la estrategia cambiaria definida por el equipo económico.

No obstante, aún no ha habido señales del FMI. Si bien sus autoridades han reconocido las negociaciones, uno de los pedidos fuertes del Fondo es la devaluación, ya que la gestión libertaria ha gastado una enorme cantidad de divisas para mantener el dólar barato.

La fuerte intervención cambiaria

Como bien viene publicando Diario Hoy en ediciones anteriores, la política de intervención cambiaria fue récord en 2024 y continuó en el inicio de este año. El BCRA informó que, en enero, gastó $984 millones de dólares de las reservas negativas para contener la brecha. Se trata de un monto récord, que se sumó a los alrededor de $1.500 millones de dólares de exportaciones que se liquidaron al CCL.

A su vez, de acuerdo a la consultora CP, en 2024 el Gobierno nacional canalizó al mercado de bonos $21.743 millones de dólares entre las distintas vías de intervención. Según el informe, la relevancia de ese monto es comparable con el saldo comercial del mismo año: “Se trata del equivalente a prácticamente la totalidad del superávit comercial de bienes de 2024 (96%)”.

Gran advertencia de Cavallo

Domingo Cavallo volvió a aparecer y le advirtió a Milei que debe aumentar las reservas en dólares del Banco Central si quiere evitar una devaluación. De esta manera, puso en duda la posibilidad de salir del cepo este año.

En esa misma línea, el exministro de Economía sugirió al Presidente que “la mejor forma de evitar un salto devaluatorio desestabilizante en el futuro consiste en encontrar la forma de aumentar las reservas netas sin devaluar a los saltos”.

A través de su blog personal, el economista cuestionó si “el Gobierno encontrará la forma de aumentar las reservas netas del Banco Central como para poder remover el cepo cambiario al final de 2025”, tal como confirmó el jefe de Estado.

Cavallo también expresó que “un salto devaluatorio que desestabilice el clima de desinflación que el Gobierno ha logrado instalar en la economía argentina puede poner en crisis el apoyo popular al gobierno del presidente Milei”. “Por eso, es importante que se encuentre la forma de evitar una devaluación desestabilizante”, precisó el exministro.