El Banco Central reactivó la bicicleta financiera

El equipo económico liderado por Luis Caputo decidió hace meses planchar el dólar (quedó en torno a los $1.400). Sumado a la inflación en alza y el aumento de las tasas, el carry trade (o bicicleta financiera) volvió al ruedo de manera reforzada.

Este mecanismo consiste en traer dólares al país, cambiarlo por pesos para invertir a tasas más altas que lo que aumenta el dólar, y, después de un tiempo, se vuelven a cambiar por dólares para fugarlos. La ganancia es jugosa y asegurada si el tipo de cambio se mantiene estable y los pesos rinden más que otras alternativas. El problema es que significa una burbuja financiera que puede estallar si los inversores pierden confianza, creen que habrá una devaluación y se van todos juntos.

En este sentido, en las últimas jornadas creció la demanda extra de divisas en el mercado de cambio por el cierre de posiciones de fin de mes. Ante esto, desde el Gobierno respondieron con suba de tasas en pesos y la venta de contratos subsidiados de dólar futuro, en un negocio especialmente armado para que lo aprovechen las entidades financieras.

En el mercado sospechan que el Banco Central pudo realizar más compras de la informada en la primera mitad de la jornada, por la liquidación de los créditos y deuda que emiten las empresas en dólares, y luego usó parte de esas divisas para vender en la parte final y administrar la suba.

En este escenario, la operación del Gobierno consiste en vender contratos baratos de dólar futuro a mayo, para renovar el seguro de cambio, mientras se convalida una suba marginal de la tasa en cauciones y en el mercado secundario de títulos públicos que tuvo impacto este martes en la licitación de deuda del Tesoro. En este camino, la Secretaría de Finanzas convalidó este martes una tasa mensual de 2,10%, cuando estaba rondando 1,5% hasta la semana pasada en el mercado secundario.