Reservas en rojo: la política cambiaria de Milei acelera el riesgo de devaluación

A pesar de los esfuerzos del Gobierno por mostrar estabilidad, la situación podría tornarse insostenible a mediano plazo. El BCRA se ha sostenido en la inyección de dólares a través de créditos en moneda extranjera, que explican el 90% de sus compras en los últimos seis meses. Sin embargo, este mecanismo muestra signos de agotamiento, ya que los depósitos en dólares caen a un ritmo de 52 millones diarios desde enero, según informes del sector financiero.

El equipo económico encabezado por Luis Caputo busca evitar una devaluación brusca, pero en Wall Street ya anticipan que la presión cambiaría podría hacer inevitable un ajuste del tipo de cambio. El Citi Bank alertó que la reducción del "crawling peg" al 1% mensual está generando una apreciación del peso que afecta las exportaciones y potencia las importaciones, lo que agrava el déficit de divisas.

En paralelo, la administración libertaria aceleró las negociaciones con el Fondo Monetario Internacional (FMI) con la esperanza de recibir financiamiento adicional que refuerce las reservas. No obstante, la pregunta central en los mercados es qué ocurrirá cuando se levante el cepo cambiario, algo que el Gobierno plantea para después de las elecciones legislativas de octubre.

El escenario plantea un dilema complejo para Milei: continuar quemando reservas para sostener el tipo de cambio o permitir una corrección cambiaria que podría disparar la inflación y profundizar la crisis económica.